經歷了12年的“牛市”后，近來黃金市場迎來暴跌。從4月15日開始，出乎市場意料，黃金快速跌破1500美元和1400美元／盎司兩個關口，一向被視為穩健的黃金市場引發了巨大震動。

這輪下跌屬于正常回調，還是牛市就此終結？投資者關注暴跌之后黃金的投資價值。興業銀行資金運營中心貴金屬資深分析師蔣舒分析說，可以首先來看此次黃金下跌的原因。“黃金單日跌幅罕見，而且也不是發生在重大數據或者重大事件集聚的時間里。有人認為是有傳言塞浦路斯央行要拋售黃金，也有人認為是金價受制于國際金融資本的操作，實際上更多的可能是投資者信心的變化。”

從一年半以來金價走勢可以看出投資者信心的轉變。自2011年9月初，金價創下1922美元/盎司的歷史最高點后，投資者對金價的上升仍然充滿信心。然而，進入2012年，隨著美國經濟復蘇跡象趨于明顯和失業率的緩慢回落，即使美聯儲再推量化寬松政策，也沒有改變金價震蕩偏弱的態勢，投資者的投資信心不斷削弱。

如何判斷未來黃金走勢？蔣舒建議還是要把握黃金走勢基本依據，即“弱美元，強黃金；強美元，弱黃金”，應關注美元匯率的走勢。


對于投資者而言，目前把握黃金和美元走勢最有效的指標是美國失業率。美國失業率好轉，則美國經濟復蘇預期升溫，美聯儲退出量化寬松政策的預期增強，美元則將走強，黃金下跌。這一關聯趨勢是自2012年美聯儲推出第三輪量化寬松政策以來金價趨勢變化的主線。因此，建議投資者密切關注每月第一個周五發布的美國失業率數據：如果美國失業率數據不斷下降，特別是跌破到7%以下，逼近美聯儲認為的6%—6.5%的長期平均水平，那么市場有關美聯儲退出量化寬松的預期將不斷增強，美元轉強的趨勢將顯示黃金牛市的終結；如果美國失業率數據出現惡化反彈，特別是上升至8.5%時，美聯儲將不得不繼續加碼量化寬松，美元的下滑將刺激金價迎來趨勢上揚。

專家建議，如果以黃金作為家庭資產的保值，投資者無需太過計較黃金價格短期的上漲或下跌，一般分出不超過20%的資金投資黃金比較合適。同時，2013年黃金價格波動趨勢性交易機會較少，但階段性、短期買賣機會將明顯增多。因此，建議投資者改變過去的交易習慣，適當縮短交易時間周期，增加做空策略，適應新的價格變化特點。